Salah satu faktor utama yang menjadikan nilai saham berharga. Jika kamu bertanya pada orang yang jauh lebih berpengalaman di pasar saham, “apa sih yang menjadikan value suatu saham menjadi semakin tinggi?”
Jawabannya hampir pasti kinerja perusahaan yang tercermin di laporan keuangan.
Kenaikkan BBRI dari IPO tahun 2004 di harga Rp 105/lembar (SS adjusted) menjadi Rp 4700/lembar di 2019 hanya bisa dijelaskan karena laba perusahaan naik dari Rp 3,6T di tahun 2004 menjadi Rp 36T di 2019.
Wah, itukan BBRI, saham BUMN dan blue chips, kalau saham yang kapitalisasi kecil kan belum tentu!
Oh ya? mari kita lihat fakta berikutnya di saham-saham medium dan small caps.
EKAD, Kapitalisasi Rp 863 Miliar
Harga saham 2008: Rp 54 (ss adjusted), Laba tahun 2008: Rp 5 M, harga saham 2019: Rp 1100, Laba tahun 2019: Rp 150 M.
SMSM, Kapitalisasi RP 7 Triliun
Harga saham di 2008: Rp 103/lembar, laba tahun 2008: Rp 91 M, Harga saham di 2019: Rp 1330/lembar, laba tahun 2019: Rp 639 M.
Peningkatan laba perusahaan akan menjadikan tiap lembar sahamnya menjadi semakin berharga. Untuk itu, harga sahamnya juga semakin berharga dan naik.
Misalnya ada saham A dengan laba tahun ini Rp 200 miliar, harga per lembar Rp 1000. Setelah 5 tahun berjalan, labanya sudah naik menjadi Rp 1T, apakah mungkin harga sahamnya masih tetap Rp 1000?
Saham – saham yang labanya turun dan berfluktuasi, harga sahamnya juga demikian.
ADRO – Laba berfluktuasi, harga saham juga. Laba perusahaan batubara pasti berfluktuasi mengikuti harga acuan batubara dunia.
ASII – Laba fluktuatif sejak 2011, harga saham juga relatif flat dan fluktuatif.
PGAS – Laga PGAS naik sejak 2008 – 2014. Harga saham juga naik. Laba PGAS turun sejak 2014 – 2020, harga saham juga turun.
Jika kita sudah sepakat bahwa laba perusahaan akan menghasilkan kenaikan/penurunan harga sahamnya maka kita bisa mulai cari tahu gimana sih tahu apakah laba perusahaan masih akan cenderung bertumbuh atau tidak?
Untuk menjawab hal itu, kita perlu melakukan pembedahan terhadap beberapa hal. Misalnya meneliti economic moat dari perusahaan tersebut, membedah ROE yang menjadikannya memiliki economic moat, melihat story bisnis dimasa depan, dsb.
